Coinbase가 $600에 달할 '필수 소유' 주식인 이유

Why Coinbase is a 'must-own' stock poised to hit $600: analyst

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Zack Guzman·Senior Writer

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Thu, April 15, 2021, 5:05 AM

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Crypto exchange Coinbase (COIN) set records Wednesday with the largest-ever direct listing as the company saw its valuation nearly hit $100 billion as shares opened for trading on the Nasdaq at $381.

But one analyst tells Yahoo Finance shares could still have about 60% to climb to hit $600.

암호화폐 거래소 코인베이스 (COIN)는 수요일 나스닥에서 381 달러로 거래를 시작하면서 회사 평가가 거의 천억 달러에 달하는 것을 보며 사상 최대 직접 상장으로 기록을 세웠습니다.

그러나 한 분석가는 야후 파이낸스 주가가 600 달러에 도달하기 위해 여전히 약 60%를 가질 수 있다고 말합니다.

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MoffettNathanson 분석가 Lisa Ellis는 코인베이스 주식이 거래되기 직전에 Yahoo Finance Live에 대한 그녀 논문을 설명하면서 주식을 장기 성장 투자자에게 "필수 소유"라고 말했습니다.

MoffettNathanson analyst Lisa Ellis explained her thesis on Yahoo Finance Live shortly before Coinbase shares began trading, calling the stock a "must-own" for any longer term growth investor.

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"We are positive on the outlook for cryptocurrencies as a massively disruptive technology," she said.

"Coinbase, as the only U.S.-listed large-cap stock and the market leader in the space, is really a must-own asset if you're a growth or tech oriented [investor] with a multiyear time horizon."

"우리는 엄청난 파괴적 기술로서의 암호화폐에 대한 전망에 긍정적입니다"라고 그녀는 말했습니다.

"Coinbase는 미국에서 유일하게 상장된 대형주이자 우주 시장의 선두주자 Coinbase는 다년간 성장 또는 기술지향적 [투자자]에게 정말 필수 자산입니다."

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흥미롭게도 Ellis는 Coinbase의 2023년 예상 매출에 20배 포워드 멀티플 (다른 기술 동료와 인라인)을 적용하여 $600 목표가격에 도달했다고 설명했습니다.

Interestingly, Ellis explained she arrived at a $600 price target by applying a 20-times forward multiple (in-line with other tech peers) to Coinbase's projected 2023 revenues.

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It also bakes in a 35% decline in crypto transactions for 2022, assuming things cool off for bitcoin relative to 2021 given its historical boom-and-bust cyclicality.

또한 역사적 호황과 불황을 감안할 때, 비트코인이 2021년에 비해 식을 것이라고 가정하면서 2022년 암호화폐 거래가 35% 감소했습니다.

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거의 모든 기대는 Coinbase가 올해 1분기에 보여줄 수 있었던 전년 대비 9배의 수익 성장을 유지할 수 없다는 것인데, 비트코인 가격이 100% 새로운 사상 최고치를 기록함에 따른 것인데, 여기에서 사물이 어디로 가는지 예측하는 것은 Coinbase 가치를 평가하는 데 특히 흥미롭습니다.

Almost all expectations are that Coinbase won't be able to keep up the nine-fold, year-over-year revenue growth it was able to show in its first quarter this year as bitcoin's price surged 100% to a new all-time high, but forecasting where things go from here gets particularly interesting for evaluating Coinbase's value.

The logo for Coinbase Global Inc, the biggest U.S. cryptocurrency exchange, is displayed on the Nasdaq MarketSite jumbotron and others at Times Square in New York, U.S., April 14, 2021. REUTERS/Shannon Stapleton

"Six-hundred [dollars per share] I know the headline sounds super bullish, but when you read our comments this one is not an easy one, it's a little bit tricky," Ellis said, noting Coinbase is unique from other tech stocks given its high correlation to volatile cryptocurrency prices.

Coinbase가 변동성 높은 암호화폐 가격과 높은 상관성을 가진 다른 기술주들과 다른 점에 주목하면서, "6백 달러 헤드라인이 매우 낙관적으로 들린다는 것을 알고 있지만, 우리 의견을 읽어 보면 이것은 쉬운 것이 아니고 약간 까다롭습니다"라고 Ellis는 말했습니다.

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"Coinbase를 사용하면 암호화 시장과의 연계로 인해 험난한 주행이 될 것입니다.

"With Coinbase, because of their tie to the crypto markets, it's going to be a bumpy ride.

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위장이 강해야 하며 이러한 봉우리와 계곡이 될 가능성이 있는 길을 기꺼이 통과해야합니다."

You have to have a strong stomach, you have to be willing to kind of gut your way through what is likely to be these peaks and valleys."

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Ellis said she arrived at a 35% drop in Coinbase's trading volumes in 2022 in her model given what happened to trading in 2018, when bitcoin's price fell 80% peak-to-trough after hitting its prior all-time high in 2017.

Ellis는 비트코인 가격이 2017년 사상 최고치를 기록한 후 최고점에서 최저점까지 80% 하락한 2018년 거래 상황을 감안할 때 2022 년에 Coinbase의 거래량이 35% 감소했다고 말했습니다.

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그녀는 "그것은 단지 기준점일 뿐이며, 기관 보유로 인해 이번에는 더 적을 수 있는 많은 이유가 있습니다"라고 말하면서 많은 옹호자들이 이 주기의 비트코인 상승이 다른 이유를 설명할 때 지적하는 점을 강조합니다.

"That's just a reference point, there's a lot of reasons why it might be less this time around because of the institutional holdings," she said, highlighting a point many advocates point to when attempting to describe why bitcoin's rise this cycle is different.

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"But just again for conservatism sake we're not presuming that's going to happen we're just going to wait and see, but we think you need to go into this with eyes wide open," she said.

"하지만 보수주의를 위해 다시 한 번 우리는 그런 일이 일어날 것이라고 생각하지 않으며, 단지 기다리면서 볼 것이지만, 우리는 눈을 크게 뜨고 이 문제에 들어가야한다고 생각합니다"라고 그녀는 말했습니다.

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To be fair, while Coinbase may be the largest and now first crypto exchange to go public, that doesn't mean it's without competition.

공정히 말하면 Coinbase는 현재 공개된 최초의 최대 암호화폐 거래소일 수 있지만 이것이 경쟁이 없는 것은 아닙니다.

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Coinbase에 대한 비평가들이 빠르게 타격을 입는 한 가지는 종종 주식 중개업자가 수수료 거래를 채택하기 위해 바닥까지 달려가는 방식 또는 Coinbase가 암호화폐 구매에 대해 높은 거래수수료를 영원히 부과할 수 없다는 믿음을 강조합니다.

That is one thing critics of Coinbase are quick to hit on, often stressing the way stock brokerages raced to the bottom to adopt commission trading, or the belief that Coinbase can't possibly keep charging high transaction fees on crypto purchases forever.

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For her part, Ellis thinks those critics are missing the point in overlooking the security Coinbase also offers.

그녀 입장에서 Ellis는 이러한 비평가들이 Coinbase가 제공하는 보안을 간과하는 요점을 놓치고 있다고 생각합니다.

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"Storing crypto assets is incredibly difficult — uniquely difficult — because they are literally a digital form of cash," she said, noting that Coinbase flexes differentiated capabilities to integrate security across multiple blockchains.

"암호화 자산을 저장하는 것은 말 그대로 디지털 형태의 현금이기 때문에 매우 어렵고, 독특하게도 어렵습니다"라고 그녀는 Coinbase가 여러 블록체인에 보안을 통합하기 위해 차별화된 기능을 유연하게 사용한다고 언급했습니다.

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"That's not something that a traditional brokerage can wake up and do overnight."

"전통적 중개업자가 깨어나서 하룻밤 사이에 할 수 있는 일이 아닙니다."

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Eventually, Ellis concedes that could change.

결국 Ellis는 그것이 바뀔 수 있음을 인정합니다.

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But for now, Coinbase's upside seems larger than any fears around fee compression that could eventually slow the platform's revenue growth.

그러나 현재로서는 Coinbase의 상승 여력이 결국 플랫폼의 수익 성장을 늦출 수 있는 수수료 압축에 대한 두려움보다 커보입니다.

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"이것은 '서적 판매에 그다지 큰 상승 여력이 없다고 생각하기 때문에 초기에 아마존을 사고 싶지 않습니다'라고 말하는 것과 약간 비슷할 것입니다.

"That would be a little bit like saying, 'I don't want to buy Amazon in the early days because I don't think there's that much upside in book selling.'

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그것은 요점을 놓친 것입니다.

That's kind of missing the point.

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Coinbase의 최종 게임은 소매 암호화폐 중개가 아니라 훨씬 더 넓은 비전인 전체 생태계에서 광범위한 기술 인프라 플레이어가 되는 것입니다"라고 Ellis는 말했습니다.

Coinbase's endgame is not a retail crypto brokerage it's to really become a broad technology infrastructure player across the entire ecosystem which is a much broader vision," Ellis said.

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Coinbase는 지난 3년 동안 각 부문 거래량이 증가하면서 비즈니스의 제도적 측면을 점점 더 구축했습니다.

Coinbase has increasingly built out its institutional side of the business, with that segment's trading volume growing each of the last three years.

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다른 매체는 Coinbase가 Tesla 및 MicroStrategy를 포함하여 회사가 대차대조표에 비트코인을 추가하는 데 도움을 주었다고 보고했습니다.

Other outlets have reported that Coinbase also helped companies add bitcoin to their balance sheets, including Tesla and MicroStrategy.

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Coinbase shares faded in Wednesday afternoon trade to close about 14% below its debut price of $381 a share.