Bitcoin’s wild price moves stem from its design — you’ll need strong nerves to trade it
PUBLISHED WED, MAY 19 20217:53 PM EDTUPDATED 38 MIN AGO
MacKenzie Sigalos@KENZIESIGALOS
KEY POINTS
Bitcoin’s volatility is the price it pays for its limited supply and its lack of a central bank.
비트코인의 변동성은 제한된 공급과 중앙은행이 없어서 지불하는 가격입니다.
비트코인은 여전히 초기 자산이기 때문에 아직 가격 발견 단계에 있습니다.
Because bitcoin is still a nascent asset class, it remains in the price discovery phase.
What happened on Wednesday say the typical cycle where spot selling breaks a key level and leverage gets liquidated, creating a more dramatic sell-off than the market would otherwise indicate.
수요일에 일어난 일은, 현물 매도가 주요 수준을 깨고 레버리지가 청산되어 시장이 다른 방식으로 표시하는 것보다 더 극적 매도를 만드는 전형적 주기를 말합니다.
전문가들은 이런 일이 다시 생길 것이라고 말합니다.
It will happen again, experts say.
A Bitcoin logo seen displayed on a smartphone with stock market percentages in the background in this illustration taken April 26, 2021.
Omar Marques | SOPA Images | LightRocket | Getty Images
So you want to play in crypto and become a millionaire overnight?
그래서 당신은 암호화폐로 플레이하고 하룻밤 사이에 백만장자가 되고 싶습니까?
수요일과 같은 더 많은 날을 대비하십시오.
Brace yourself for more days like Wednesday.
Bitcoin plunged as much as 30% to about $30,000, according to Coin Metrics.
Coin Metrics에 따르면 비트코인은 약 30% 하락하여 30,000달러입니다.
ether는 24시간 동안 40% 이상 하락하여 2,000달러 이하로 떨어졌습니다.
Ether dropped more than 40% in less than 24 hours, breaking below $2,000 at one point.
Both gained back substantial ground by the end of the day.
둘 다 하루가 끝날 무렵 상당히 회복되었습니다.
그러나 이것은 암호화폐 거래에서 흔한 일입니다.
But this is par for the course in the world of trading cryptocurrencies.
Huge run-ups and equally drastic falls.
Over and over.
엄청난 상승 그리고 똑같이 급격한 폭락.
계속해서.
“Massive retracements are always scary, but seasoned investors tend to see them as buying opportunities,” said Mati Greenspan, portfolio manager and founder of Quantum Economics.
Quantum Economics의 설립자 포트폴리오 관리자 Mati Greenspan은 “대량 폭락은 항상 무섭지만 노련한 투자자는 이를 매수 기회로 보는 경향이 있습니다.
암호화폐와 시장전문가 모두 이것이 투자의 새로운 표준이며 거래자는 익숙해져야 한다고 말합니다.
Both crypto and market experts tell CNBC that this is the new normal of investing, and traders should just get used to it.
가치와 변동성 Value and volatility
Bitcoin’s volatility has to do with a lot of things.
비트코인의 변동성은 많은 것들과 관련이 있습니다.
예를 들어, 수요일에 중국이 암호화폐 거래를 수행하는 은행을 단속한다는 소식과, 더 이상 비트코인을 결제수단으로 받지 않기로 한 Tesla 결정으로 확실히 디지털통화 간의 대학살을 촉진하는 데 도움이 되었습니다.
On Wednesday, for example, news of China cracking down on banks completing crypto transactions, plus the tailwinds of Tesla’s decision to no longer accept bitcoin as a form of payment, certainly helped drive the carnage among digital currencies.
The overall crypto market was also probably due for a correction after weeks of tweet-inspired record climbs, courtesy of Elon Musk.
전체 암호화폐 시장은 또한 Elon Musk의 호의로 트윗에서 영감을 얻은 몇 주간의 기록 상승 후 수정이 필요할 것입니다.
But volatility is also the price that bitcoin investors pay for its limited supply and its lack of a central bank to control that supply — precisely the features proponents say give it value.
그러나 변동성은 비트코인 투자자들이 제한된 공급과 공급을 통제할 중앙은행의 부족에 대해 지불하는 대가이기도 합니다 - 바로 지지자들이 가치를 부여한다고 말하는 기능입니다.
비트코인을 가치있게 만드는 요소 중 하나는 비트코인의 희소성입니다.
Part of what makes bitcoin valuable is the fact that it is scarce.
유통중인 비트코인은 1,870만 개이며 최대 임계값 2100만에 근접합니다.
There are 18.7 million bitcoin in circulation, which is nearing its maximum threshold of 21 million.
새 비트코인은 분산형 네트워크에서 거래를 확인하는 데 컴퓨팅 능력을 기여하는 채굴자에게 보상으로 생성됩니다.
New bitcoin are created as a reward for miners, who contribute their computing power to verifying transactions across the decentralized network.
Over time, the size of these rewards decreases, so each new completed block earns miners less than it used to.
시간이 지남에 따라 이들 보상 크기가 줄어들기 때문에 새로 완성된 각 블록은 이전 채굴자 보다 덜 얻습니다.
결과적으로, 비트코인 공급은 완전히 비탄력적입니다.
As a result, the supply of bitcoin is perfectly inelastic.
“A rise in demand cannot result in the increase in supply of bitcoin or increase the speed at which bitcoin is issued,” wrote Ria Bhutoria, former director of research for Fidelity Digital Assets.
Fidelity Digital Assets 전 연구이사 Ria Bhutoria는“수요 증가로 인해 비트코인 공급이 증가하거나 비트코인 발행 속도가 증가할 수 없습니다.
비트코인 가치는 분산된 네트워크에서도 파생됩니다.
Bitcoin’s value is also derived from its decentralized network.
비트코인 시장에 개입할 권한을 가진 중앙기관은 없습니다.
There is no central authority which has the power to intervene in the bitcoin market.
“No central bank or government can step in to support or prop up markets and artificially subdue volatility,” continued Bhutoria.
“중앙은행이나 정부는 시장을 지원하거나 지원하고 인위적으로 변동성을 제압할 수 없습니다" 라고 Bhutoria는 말합니다.
"비트코인의 변동성은 왜곡없는 시장을 위한 반대급부입니다."
“Bitcoin’s volatility is a trade-off for a distortion-free market.”
Plus, bitcoin is still very new.
또한 비트코인은 여전히 매우 새롭습니다.
Bleakley Advisory Group 최고 투자책임자 Peter Boockvar는 ″비트코인은 겨우 13 년이 되어 거래 내역이 많지 않습니다" 라고 말합니다.
″[It’s] only 13 years old and thus doesn’t have much of a trading history,” explained Peter Boockvar, chief investment officer at Bleakley Advisory Group.
"어제 IPO로 상장된 기업은 역사가 없지만 적어도 사업 전망, 수익 및 현금 흐름에 대해 평가할 수 있습니다."
“While a company that went public yesterday in an IPO doesn’t have any history, a company can at least be evaluated on its business prospects, earnings and cash flow.”
Because bitcoin is still a nascent asset class, it remains in the price discovery phase.
비트코인은 여전히 초기 자산이기 때문에 가격 발견 단계에 있습니다.
Blocktower Capital 총괄 파트너 Mike Bucella는 "초기는 모든 자산의 수명주기 중 가장 변동이 심한 부분입니다.
”[It’s] the most volatile of any asset’s life cycle,” said Mike Bucella, Blocktower Capital general partner.
“Bitcoin has clearly established itself as a new form of value, but the terminal value is still undefined,” continued Bucella.
Bucella는“비트코인은 새로운 형태의 가치로 분명히 자리를 잡았지만 최종 가치는 아직 정의되지 않았습니다. "
"이러한 정보 격차는 새로운 정보가 없는 모멘텀 또는 기술적으로 주도된 시장으로 이어집니다."
“That information gap lends itself towards a momentum, or technically driven market, absent new information.”
The path to true price discovery is often fraught with seismic price swings, but Bhutoria points out that the alternative is artificial stability, which can result in distorted markets that may break down without intervention.
진정한 가격 발견으로 가는 길은 종종 지진적 가격변동으로 가득 차 있지만, Bhutoria는 대안이 인공적 안정성이며 개입없이 붕괴될 수 있는 왜곡된 시장을 초래할 수 있다고 지적합니다.
비트코인에 익숙해지기
Get used to it
Bucella thinks that today’s trading volatility will be repeated.
Bucella는 오늘의 거래 변동성이 반복될 것이라고 생각합니다.
“There will be many periods like we’ve seen today, where a negative news cycle has taken out technical levels (and momentum) in the price of BTC – and those are all the more exacerbated when the market participants start taking on leverage,” continued Bucella.
"오늘 우리가 보았던 것처럼 부정적 뉴스 사이클이 BTC 가격의 기술적 수준 (및 모멘텀)을 빼앗는 시기가 있을 것입니다 - 그리고 시장참여자가 레버리지를 시작하면 더욱 악화될 것입니다" 라고 Bucella는 말했습니다.
오늘 일어난 일은 매우 일반적입니다:
What happened today is pretty typical:
Spot selling breaks a key level and leverage gets liquidated, creating a more dramatic sell-off than the market would otherwise indicate.
현물 매도는 주요 수준을 깨고 레버리지가 청산되어 시장이 표시하는 것보다 더 극적인 매도를 만듭니다.
Bucella는 지난 10년 동안 계속해서 동일한 패턴이었으며, 성숙한 수준의 채택을 달성 할 때까지 그대로 유지될 것이라고 생각합니다.
Bucella says it has been the same pattern, time and again, over the last decade, and he thinks it will remain in place until we achieve a mature level of adoption.
Ultimately, “high-risk, high-reward” does tend to be the rule of investing, and it is especially true of bitcoin.
궁극적으로 “고위험, 고수익”은 투자 규칙이 되는 경향이 있으며 특히 비트코인에 해당됩니다.
Gemini 최고 운영책임자 Noah Perlman은 "모든 투자는 위험을 수반하며 주식과 마찬가지로 암호화폐는 가격변동의 영향을 받습니다"라고 말했습니다.
“All investments carry risk, and just like stocks, crypto is subject to price swings,” said Noah Perlman, Gemini’s chief operating officer.
“Bitcoin is still a young asset class, but it’s one of the best performing of the last decade.”
"비트코인은 여전히 젊은 자산군이지만 지난 10년 동안 최고 성과를 거두었습니다."
긴 게임을 하는 것이 중요합니다.
Playing the long game is crucial.
Greenspan은 “다른 시장과 마찬가지로 더 긴 기간과 다양한 포트폴리오를 가진 암호화폐 투자자는 보다 일관된 결과를 보게 될 것입니다"라고 설명합니다.
“As with any market, crypto investors with a longer timeframe and diversified portfolio will see more consistent results,” explained Greenspan.
비트코인의 변동성은 또한 암호화폐에 노출된 회사들에 대해 일종의 "후광 효과"를 가지고 있습니다.
Bitcoin’s volatility also has a sort of “halo effect” over companies with exposure to the cryptocurrency.
Tesla, which has a $1.5 billion stake in bitcoin, fell roughly 2.5% Wednesday.
비트코인 지분 15억 달러를 보유한 테슬라는 수요일 약 2.5% 하락했습니다.
Microstrategy, another company that holds a large amount of bitcoin for its corporate treasury, ended the day 6.6% lower, and Coinbase, the newly public crypto exchange which specifically warned in its S-1 that it was vulnerable to volatile moves in the price of cryptocurrencies, dropped 6%.
기업재무를 위해 대량의 비트코인을 보유중인 또 다른 회사 Microstrategy는 6.6% 하락했으며, S-1에서 특별히 가격변동에 취약하다고 경고한 새로운 공개 암호화폐 거래소, Coinbase는 6% 하락했습니다.
그러나 Bucella에게 이러한 유형의 변동성은 전통시장의 대부분의 펀드 매니저가 침을 흘리는 선물입니다.
But to Bucella, this type of volatility is a gift that most fund managers in traditional markets would salivate over.
“As a fund manager, with proper risk management, infrastructure and tooling, this level of volatility presents enormous opportunity,” said Bucella.
Bucella는 "적절한 위험관리, 인프라, 도구를 갖춘 펀드 매니저로서 이러한 수준의 변동성은 엄청난 기회를 제공합니다"라고 말했습니다.
위험허용 범위가 무엇이든 전문가들은 변동성이 항상 그렇게 나쁘지는 않을 것이라고 말합니다.
Whatever your risk tolerance, experts say the volatility won’t always be this bad.
비트코인 거래는 더 이상 소매 구매자가 지배하지 않습니다.
Bitcoin trading is no longer dominated by retail buyers.
Professional money managers and corporate America have flooded the market in the last year, and they’re still getting started.
전문 자금관리자와 기업 미국은 작년에 시장에 넘쳐났으며 여전히 시작 중입니다.
더 많은 기관 투자자들이 비트코인을 채택함에 따라 암호화폐에 새로운 합법성을 부여하여 평판 위험을 제거하는 데 도움이 됩니다.
As more institutional investors adopt bitcoin, it lends newfound legitimacy to the cryptocurrency, helping to erase its reputational risk.
또한 전체적으로 더 많은 안정성을 제공합니다.
It also creates more stability overall.
Bhutoria는 “비트코인 채택이 증가하고 파생상품 및 투자상품이 개발됨에 따라 비트코인의 변동성은 계속해서 감소할 수 있습니다"라고 강조합니다.
“With greater adoption of bitcoin and the development of derivatives and investment products, bitcoin’s volatility may continue to decrease, as it has historically,” noted Bhutoria.
And as longtime value investor Bill Miller pointed out in a CNBC interview earlier this year, “One of the interesting things about bitcoin is that it gets less risky the higher it goes.”
그리고 오랜 가치 투자자 Bill Miller가 올해 초 CNBC 인터뷰에서 지적했듯이 "비트코인의 흥미로운 점 중 하나는 비트코인이 높을수록 덜 위험해진다는 것입니다."
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