Deutsche Bank: '비트코인 가치는 전적으로 희망찬 사고에 기반합니다'

Deutsche Bank: 'The value of bitcoin is entirely based on wishful thinking'

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Ethan Wolff-Mann·Senior Writer

Fri, May 21, 2021, 5:30 AM

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Bitcoin’s (BTC-USD) price plunged 28% this week, this most recent meltdown spurred by an announcement from China and an Elon Musk tweet.

비트코인 (BTC-USD) 가격은 이번 주에 28% 폭락했으며, 최근 붕괴는 중국 발표와 Elon Musk 트윗에 의해 촉발되었습니다.

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논란의 여지가 있는 암호화폐는 UBS CIO Mark Haefele이 포트폴리오에 비트코인을 소유할 필요성에 대해 의문을 제기한 지 하루 만에 월가에서 더 많은 사랑을 잃고 있습니다.

The controversial crypto is now losing even more love on Wall Street a day after UBS’s CIO Mark Haefele questioned the need to own bitcoin in a portfolio.

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In a note published Thursday, Deutsche Bank analysts joined the conversation with a research note entitled "Bitcoin: Trendy is the last stage before tacky," quoting the late fashion icon Karl Lagerfeld.

지난 목요일 발표된 메모에서 Deutsche Bank 분석가들은 "비트코인: 트렌디는 촌스러워지기 전 마지막 단계"라는 제목의 리서치 노트와 함께 대화에 참여했으며, 최근 패션 아이콘 Karl Lagerfeld를 인용했습니다.

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Deutsche Bank의 Marion Labouré는 최근 급락 후 “화려함과 스타일에 대한 진실은 비트코인에 대해서도 진실일 수 있습니다"라고 썼습니다.

“What’s true for glamour and style might also be true for bitcoin,” wrote Deutsche Bank’s Marion Labouré after the latest plunge.

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'패션 가짜 파스'가 갑자기 발생할 수 있는 것처럼, 우리는 디지털통화도 빠르게 통과 될 수 있다는 증거를 방금 받았습니다."

“Just as a ‘fashion faux pas’ can happen suddenly, we just received the proof that digital currencies can also quickly become passé.”

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In Labouré’s estimation, something has snapped in the cryptocurrency market in the past three months.

Laboré의 추정에 따르면 지난 3개월 동안 암호화폐 시장에서 무언가 급증했습니다.

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“All it took for the cryptocurrency to fall out of style was one tweet and a Chinese government statement,” she wrote.

그녀는 "암호화폐 스타일이 유행하지 않게 한 것은, 하나의 트윗과 중국정부 성명뿐이었습니다"라고 썼습니다.

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5.12일 CEO Elon Musk는 Tesla (TSLA)가 환경 문제로 인해 비트코인 지불을 중단 할 것이라고 트윗했습니다.

On May 12 CEO Elon Musk tweeted that Tesla (TSLA) would stop accepting bitcoin for payment due to environmental concerns.

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“Those few words caused bitcoin’s value to plummet from nearly $60,000 in the days before to below $48,000,” she wrote.

"이 몇 마디로 인해 비트코인 가치는 전날 거의 $ 60,000에서 $ 48,000 이하로 급락했습니다"라고 그녀는 썼습니다.

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"다음으로 화요일 PBoC는 지불수단으로 디지털토큰을 금지함으로써, 비트코인이 1월 이후 최저가치인 $ 30,000를 약간 넘어서게 했습니다."

“Next, on Tuesday, the PBoC reiterated that it would ban digital tokens as a means of payment, thus causing bitcoin to plunge just above $30,000 at one point — its lowest value since January.”

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‘Not a surprise’

'놀랍지 않습니다'

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Labouré에 따르면 1조 달러의 비트코인 시가총액은 무시할 수 없지만 비트코인의 제한된 거래 효용은 “진정한 논쟁은 가치상승만으로도 비트코인이 자산클래스로 진화할 충분한 이유가 될 수 있는지 여부입니다. 비유동성은 장애물입니다. "

According to Labouré, the $1 trillion market cap of bitcoin makes it impossible to ignore, but bitcoin’s limited utility for transactions means that “real debate is whether rising valuations alone can be reason enough for bitcoin to evolve into an asset class, or whether its illiquidity is an obstacle.”

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This is why Labouré says “the value of bitcoin is entirely based on wishful thinking.”

이것이 Labouré가 "비트코인의 가치는 전적으로 희망적 사고에 기초한 것"이라고 말하는 이유입니다.

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“비트코인 가치는 사람들이 가치가 있다고 믿는 것에 따라 계속 오르락 내리락 할 것입니다” Labouré가 말한 현상은 믿음이 중요하기 때문에 “팅커벨 효과”라고 합니다.

“Bitcoin’s value will continue to rise and fall depending on what people believe it is worth,” a phenomenon that Labouré says is called the “Tinkerbell effect,” because belief is critical.

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A common bitcoiner’s retort is “ok now do fiat,” and while it is the government that makes the dollar the dollar, this power is anything but irrelevant.

일반적 bitcoiner의 반박은 "ok now do fiat"이며, 달러를 달러로 만드는 것은 정부이지만 이 힘은 관련이 없습니다.

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특히 Laboré는 중앙은행과 정부가 내년 초까지 암호화폐 규제를 시작할 가능성이 높고, 연방준비은행이나 중국의 디지털통화와 같은 암호화폐를 잠재적으로 출시할 가능성이 높기 때문이라고 말합니다.

Especially, Labouré says, because central banks and governments are likely to begin regulating crypto by early next year — as well as potentially launching their own, like the Federal Reserve’s or China’s digital currency.

Tesla head Elon Musk arrives to have a look at the construction site of the new Tesla Gigafactory near Berlin on September 03, 2020 near Gruenheide, Germany. (Photo by Maja Hitij/Getty Images)

FUERSTENWALDE, 독일-9 월 3 일 : Tesla 헤드 Elon Musk는 2020 년 9 월 3 일 독일 Gruenheide 근처에서 베를린 근처의 새로운 Tesla Gigafactory 건설 현장을 살펴보기 위해 도착합니다. 머스크는 현재 독일에서 백신 제조업체 인 큐어 백 (CureVac)을 화요일에 만났다. 테슬라는 RNA 백신을 생산하는 장치를 만들기 위해 협력하고 있으며, 어제 독일 경제 장관 인 피터 알트 마이어 (Peter Altmaier)와 협력하고있다. (사진 : Maja Hitij / Getty Images)

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Labouré는 디지털자산의 중장기 미래가 불확실하며, 모든 종류의 암호화폐 결제가 광범위한 견인력을 얻으려면 오랜 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다.

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Labouré said the medium- and long-term future of digital assets is uncertain, and it would take a long time for any sort of crypto payments to gain any widespread traction.

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그 동안 비트코인은 "유통될 것이고 그 가치는 변동될 수 있습니다".

In the meantime, bitcoin “would circulate and its value can remain volatile.”

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Deutsche Bank 추정에 따르면 비트코인 활동의 30%는 지불용이고, 나머지는 "금융 투자"입니다.

변동성이 시사하는 것과 달리 총 유동성은 그렇게 높지 않습니다.

By Deutsche Bank’s estimations, 30% of bitcoin’s activity is for payments and the rest as “financial investment.”

And contrary to what its volatility may suggest, the total liquidity isn’t that high.

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Last year, Apple’s trading volume was 270% of its number of shares; for bitcoin the number was 150%.

작년에 애플 거래량은 주식 수의 270%였습니다; 비트코인의 경우 그 숫자는 150 %였습니다.

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Besides Musk and China, this is another reason why the cryptocurrency may stay volatile.

Musk와 중국 외에, 이것도 암호화폐가 변동성을 유지할 수 있는 또 다른 이유입니다.

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“비트코인의 제한된 거래성으로 인해 매우 변동성이 있을 것으로 예상됩니다.

몇 가지 추가 대규모 구매 또는 시장 종료는 공급-수요 균형에 큰 영향을 미칠 수 있습니다”라고 Labouré는 썼습니다.

"비트코인 변동성의 근본 원인은 소규모의 전술적 자산 배분과 대규모 자산관리자의 진입과 퇴출을 포함합니다."

“Due to bitcoin’s limited tradability, it is expected to remain ultra-volatile; a few additional large purchases or market exits could significantly impact the supply-demand equilibrium,” Labouré wrote. “The root causes of bitcoin’s volatility include small tactical asset allocations and the entries and exits of large asset managers.”

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Pressure from central banks

중앙은행의 압력

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중앙은행이 없는 통화에 대한 꿈은 힘들어집니다.

The dream of a currency free from central banks dies hard.

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Federal Reserve Chair Jerome Powell sees digital currency as complementing the dollar rather than supplementing it, and whatever the Fed does will affect the crypto markets.

연방준비제도 이사회 의장 Jerome Powell은 디지털 통화를 달러를 보충 supplementing하는 것이 아니라 보완 complementing 하는 것으로 보고 있으며, 연준이 하는 일은 암호화폐 시장에 영향을 미칠 것입니다.

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중국정부는 자체 디지털 통화를 위한 공간을 확보하기 위해 비트코인에 대해 보다 공격적 접근 방식을 취하고 있습니다.

In China, the government is taking a more aggressive approach against bitcoin, to make space for its own digital currency.

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“It is clear that China’s targeted regulatory actions are designed to support the launch of its digital currency (CBDC),” Labouré wrote.

Labouré는 “중국의 표적 규제 조치는 디지털 통화 (CBDC) 출시를 지원하기 위해 고안된 것임이 분명합니다"라고 썼습니다.

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Deutsche Bank는 암호화폐 규제에서 정부의 힘이 강하다는 점을 상기시켜주는 것이 Libra 상황인데, Facebook은 2019년에 미래의 글로벌 통화를 발표하여 정부가 자금을 통제하지 못하게 할 것이라고 발표했었습니다.

A reminder, Deutsche Bank notes, of the strength of the government’s hand in crypto regulation is the Libra situation, where Facebook announced in 2019 a futuristic global currency that would result in governments having less control over their money supplies.

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Facebook 은 이후 디지털화폐가 덜 야심적이도록 계획을 수정했습니다.

Facebook has since tweaked its plans for a digital currency to be less ambitious.

Federal Reserve Chair Jerome Powell listens during a Senate Banking Committee hearing on Capitol Hill in Washington. (Al Drago/The New York Times via AP, Pool, File)

“The product now focuses on reducing the cost of payments, rather than competing with governments and central banks by creating a parallel means of payments. In other words, Facebook is not planning to create a competitor currency to the dollar; instead, they hope to compete with traditional ways of paying in dollar,” wrote Labouré.

“이제 이 제품은 병렬 결제수단을 만들어 정부 및 중앙은행과 경쟁하는 대신 결제 비용을 줄이는 데 중점을 둡니다.

즉, Facebook은 달러에 대한 경쟁 통화를 만들 계획이 없습니다.

대신, 그들은 달러로 지불하는 전통적 방법과 경쟁하기를 희망한다고 Labouré는 썼습니다.

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이것은 투기적 자산이 아니라 더 빠르고 저렴한 글로벌 지불을 위한 핀테크 솔루션으로 암호화폐를 볼 수 있는 최고의 렌즈가 될 수 있다고 그녀는 말했습니다.

This, could be the best lens through which to view crypto, she said — not as a speculative asset but rather a fintech solution to faster and cheaper global payments.

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“In the end, regulating cryptocurrencies is not that difficult,” she wrote, noting that governments will jump to protect their fiscal monopoly even if they left crypto alone for innovation reasons for so long.

“결국 암호화폐를 규제하는 것은 그리 어렵지 않습니다” 그녀는 정부가 혁신을 위해 암호화폐를 오랫동안 방치하더라도 정부가 재정 독점을 보호하기 위해 뛰어들 것이라고 언급했습니다.

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앞으로 나아갈 수 없는 환경이 있다면 비트코인의 거래 문제는 더 많은 유틸리티를 제공하는 디지털자산에 남겨질 수 있습니다.

If there’s a can’t-beat-‘em-join-‘em environment going forward, bitcoin’s transaction issues might leave it behind for a digital asset that provides more utility.

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그러나 목요일에 비트코인은 $ 40,000 이상으로 돌아 왔습니다.

On Thursday, however, bitcoin was back above $40,000.

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