비트코인: 과잉 부에 대한 해결책?

 

Bitcoin: A Solution to Excess Wealth?

 

By Marc ChandlerJune 25, 2021 11:40 am ET

 

 

Canada is planting 30 million trees this season.

The purpose is to build a powerful carbon sink.

Carbon is not the only thing that modernity produces in excess.

캐나다는 이번 시즌에 3천만 그루의 나무를 심고 있습니다.

목적은 강력한 탄소 흡수원을 만드는 것입니다.

탄소는 현대성이 과도하게 생산하는 유일한 것이 아닙니다.

 

자본의 파도가 있습니다.

그것을 흡수하는 것은 큰 도전이 되고 재정적 안정을 위협합니다.

전 세계적으로 13조 달러 이상의 마이너스 수익률 채권이 있습니다.

There is a surfeit of capital.

Absorbing it has become a major challenge and threatens financial stability.

There are more than $13 trillion of negative-yielding bonds in the world.

 

Despite claims of exorbitant privilege, the U.S. government pays about 1.5% interest to borrow for a decade, historically low and below the Federal Reserve’s inflation target.

엄청난 특권에 대한 주장에도 불구하고 미국 정부는 10년 동안 대출을 위해 약 1.5%의 이자를 지불하며, 이는 역사적으로 연준의 인플레이션 목표보다 낮습니다.

 

다음으로 큰 시장 경제국 일본과 독일은 상당히 낮은 이율로 대출받을 수 있습니다.

Japan and Germany, the next largest market economies, can borrow at considerably lower rates.

 

Germany charges investors nearly 20 basis points, or 0.2%, annually for the privilege of lending to it.

It is not coincidental that cryptocurrencies were born in an age in which savings are abundant.

독일은 대출 특권에 대해 매년 거의 20 베이시스 포인트 (0.2%)를 투자자에게 부과합니다.

저축이 풍부한 시대에 암호화폐가 탄생한 것은 우연이 아닙니다.

 

Capital is subject to the same law of supply and demand as other sectors of society.

Capital is cheap because it is abundant.

Large companies have more money than they know what to do with, so they return it to shareholders in stock buybacks and dividends.

The drive to improve returns fuels mergers and acquisitions.

자본은 사회의 다른 부문과 동일한 공급 및 수요 법칙의 적용을 받습니다.

자본이 풍부하기 때문에 저렴합니다.

대기업은 많은 돈을 갖고 무엇을 해야 할지 아는 것보다, 더 많은 돈을 가지고 있으므로, 주식 환매 및 배당금으로 주주에게 반환합니다.

수익을 개선하려는 노력은 인수 합병을 촉진합니다.

 

주가가 상승하고 있습니다.

많은 국가에서 주택 가격이 빠르게 상승하고 있습니다.

위험 단위에 대해 얼마를 지불했는 지를 측정하는 신용 ​​스프레드는 역사적으로 타이트합니다.

Equity valuations are stretched.

House prices in many countries are rising quickly.

Credit spreads, which measure how much one is paid for a unit of risk, are historically tight.

 

Excess capacity is another expression of surplus savings, that is, overinvestment.

The U.S. economy is roughly the size it was on the eve of the pandemic.

Yet around 7.5 million fewer people are working.

Despite a booming economy, the U.S. is using a little more than three-quarters of its industrial capacity.

Even at the end of 2019, it was just above 76%.

초과 용량은 잉여 저축의 또 다른 표현, 즉 과잉 투자입니다.

미국 경제는 대유행 전날과 거의 비슷합니다.

그러나 약 750만 명의 사람들이 일하고 있습니다.

호황을 누리고 있는 경제에도 불구하고, 미국은 산업 용량의 4분의 3을 약간 넘게 사용하고 있습니다.

2019년 말에도 76%를 약간 상회했습니다.

 

시장 기반 경제는 거대한 부를 창출하기 때문에 자본이 풍부합니다.

과학을 생산과 금융에 적용하여 자본주의는 믿을 수 없을 만큼 성공적이었습니다.

그리고 성공하기 위해 자본주의는 노예제를 허용하거나, 자녀를 고용하거나, 여성 투표권을 거부할 필요가 없다는 것이 밝혀졌습니다.

Capital is abundant because market-based economies are huge wealth creators.

By applying science to production and finance, capitalism has been incredibly successful.

And it turns out that to succeed, capitalism does not need to permit slavery, employ children, or deny women the right to vote.

 

It can provide unemployment insurance, social security, and head-start services without being dictated to or sacrificing personal liberty.

 

개인의 자유를 요구하거나 희생하지 않고, 실업보험, 사회보장 및 헤드 스타트 ​​서비스(미국 정부가 불우한 아동에 대해 취학 전 종합적 원조를 제공하는 보상교육 사업)를 제공할 수 있습니다.

 

그 가소성(생체가 외부 변화에 대응하여 정상 상태를 유지하는 성질)은 비평가들을 혼란스럽게 합니다.

Its plasticity confounds critics.

 

그것은 개혁될 수 있습니다.

It can be reformed.

 

However, capitalism’s biggest weakness grows out of its most powerful strength, one that cannot be reformed away.

It produces wealth on levels heretofore inconceivable.

We live in an epoch that King Midas would recognize.

We are choking on our wealth.

Even if one does not recognize the disease (the idea of surplus capital is still controversial in some circles), the symptoms are undeniable.

그러나 자본주의의 가장 큰 약점은 개혁할 수 없는 가장 강력한 강점에서 자랍니다. 그것은 지금까지 상상할 수 없었던 수준의 부를 생산합니다.

우리는 마이다스 왕이 인정할 시대에 살고 있습니다.

우리는 부에 질식당하고 있습니다.

이러한 질병을 인식하지 못하더라도 (잉여 자본에 대한 생각은 여전히 ​​일부 서클에서 논쟁의 여지가 있음) 증상은 부인할 수 없습니다.

 

The return to capital is low, whether it is interest rates or profit margins.

Redundant investment (excess capacity) is another symptom.

Efforts to rationalize industries are part of the M&A wave.

Corporations have become net providers of capital, no longer net borrowers.

Speculation is extensive, and the gamification of “investing” began long before Robinhood and the legalization of sports betting in the U.S.

이자율이든 이윤이든 자본 수익률은 낮습니다.

중복 투자 (과잉 용량)는 또 다른 증상입니다.

산업 합리화를 위한 노력은 M&A 물결의 일부입니다.

기업은 더 이상 순차입자가 아닌 순 자본공급자가 되었습니다.

추측은 광범위하며, "투자"의 게임화는 Robinhood와 미국에서 스포츠 베팅의 합법화 이전에 시작되었습니다.

 

근본적 분배 문제와 소득, 부, 권력의 불균형을 해결하지 않으려면 경제적, 정치적 불안정을 촉진하는 표현에서 잉여 저축을 차단해야 합니다.

필요한 것은 나무가 탄소에 대해 하는 일을 saving 수단입니다.

Voilà!

암호화폐 입니다.

If we will not address the underlying distributional issues and the disparity of income, wealth, and power, then we need to channel the surplus savings away from those expressions that help fuel economic and political instability.

What is needed is a vehicle that does to savings what trees do to carbon.

Voilà!

Enter crypto.

 

Some diehards continue to insist that crypto is money.

일부 열성적 사람들은 암호화폐가 돈이라고 계속 주장합니다.

 

엘살바도르 Nayib Bukele 대통령은 최근 비트코인을 법적화폐로 인정하는 계획을 추진했습니다.

El Salvador’s President Nayib Bukele recently pushed through plans to recognize Bitcoin as legal tender.

 

전 인구의 3분의 2 이상이 은행계좌나 신용카드가 없습니다.

More than two-thirds of the nation’s population lacks bank accounts or credit cards.

 

Bitcoin rose about 270% from mid-December to mid-April and has since been halved.

Volatility makes this a dangerous experiment.

Let’s see if it lasts longer than Tesla’s offer to sell cars for Bitcoin.

비트코인은 12월 중순부터 4월 중순까지 약 270% 상승했으며 이후 절반으로 떨어졌습니다.

변동성은 비트코인을 위험한 실험으로 만듭니다.

비트코인에 자동차를 판매하겠다는 Tesla 제안보다 오래 지속되는지 살펴보겠습니다.

 

아마도 암호화폐의 기능은 주가를 더 상승시키거나, 또는 명목 및 실질 금리를 낮추거나, 인수시 영업권을 창의적으로 파괴하는 것을, savings을 전환하는 것입니다.

Perhaps the function of crypto is to redirect savings from lifting equities to even more stretched values, or pushing nominal and real rates lower, or creatively destroying goodwill in acquisitions.

 

Some have said that blockchain was a solution looking for a problem.

일부는 블록체인이 문제를 찾는 해결책이라고 말했습니다.

 

암호화폐가 해결하려고 시도하려는 문제는, 위협적이지 않고 이데올로기적으로 안전한 방법으로 부를 흡수할 새로운 자산이 필요하다는 것입니다.

The problem that crypto may attempt to address is the need for a new asset to absorb the wealth in a nonthreatening, ideologically safe way.

 

Crypto was born during a period of great concentrations of wealth, and it cannot help but reflect that origin.

암호화폐는 엄청난 부의 집중기간에 태어났으며 그 기원을 반영할 수 밖에 없습니다.

 

탈중앙화금융에 대한 이야기에도 불구하고 암호화폐의 소유권은 거래는 말할 것도 없고 매우 집중된 것처럼 보입니다.

Despite the talk of decentralized finance, ownership of crypto, let alone trading, appears highly concentrated.

 

One recent study found that more than 72% of Bitcoins (now about $33,000 each) are owned by those with 100 or more Bitcoins, along with miners and brokers.

최근 한 연구에 따르면 비트코인의 72% 이상 (현재 각각 약 $ 33,000)이 채굴자 및 브로커와 함께 100개 이상의 비트코인을 보유한 사람들이 소유하고 있습니다.

 

거의 32%는 비트코인이 1,000개 이상인 사람들이 소유하고 있습니다.

Nearly 32% are owned by those with 1,000 or more Bitcoins.

 

A recent survey by Gemini, a crypto exchange, found that the “average” crypto trader was a 38-year-old male whose household made about $111,000, roughly 60% more than the median family income in the US.

암호화폐거래소 Gemini의 최근 설문조사는, “평균적” 암호화폐 거래자가 38세 남성으로 가구 수입이 약 111,000 달러로 미국의 평균 가족소득보다 약 60% 더 많은 것을 발견했습니다.

 

일부 모델 (작업증명)의 변동성 및 환경 문제는 중앙집중식 가치저장소로서도 저축 함정으로서의 암호화폐 역할이 제한될 수 있음을 시사합니다.

그것은 자본주의의 독보적인 부를 생산하는 능력의 도전을 해결하지 못할 것입니다. 강력한 가격 압력에 직면하여, 현재의 가파른 하락은 인플레이션 및 가치저장수단으로서의 헤지 주장을 약화시킵니다.

궁극적으로 암호화폐는 자본의 과다를 나타내는 또 다른 표현입니다.

The volatility and environmental issues of some models (proof-of-work) suggest that even as a centralized store of value, crypto’s role as a savings trap may be limited. It will not solve the challenge of capitalism’s unparalleled ability to produce wealth. The current steep decline in the face of strong price pressures weakens arguments of a hedge against inflation and as store of value. Ultimately, crypto is another expression of the surfeit of capital.

 

 

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