비트코인, 서서히 그리고 갑자기

Gradually, Then Suddenly

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By Parker LewisJuly 26, 2019Gradually, Then Suddenly, Unchained Capital

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Introduction

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This is the first of a weekly series that I’ve decided to write on the subject of bitcoin, inspired by my friends Marty Bent and Saifedean Ammous.

이것은 내 친구 Marty Bent와 Saifedean Ammous에서 영감을 받아 비트코인 주제에 대해 쓰기로 결정한 주간 시리즈의 첫 번째 시리즈입니다.

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교육은 비트코인의 매우 중요한 측면이며, 나는 내 생각을 정리함으로써 다른 사람들이 복잡한 주제를 이해하는 과정을 가속화하도록 도울 수 있기를 바랍니다.

Education is such a critical aspect of bitcoin and I hope that, by distilling my own thoughts, I can help others accelerate their path in understanding a complex subject. 

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I’ve titled the series Gradually, Then Suddenly. 

시리즈의 제목을 점차적으로, 그리고 갑자기로 정했습니다.

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헤밍웨이가 파산과정을 기록한 것처럼 정부지원 통화가 과도하게 팽창하고 사람들이 비트코인을 이해하게 되는 방법이기도 합니다 (점진적으로 그리고 갑자기).

As Hemingway penned the process of going bankrupt, it’s also the way that government-backed currencies hyper-inflate and often how people come to understand bitcoin (gradually, then suddenly). 

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Writings will generally stick to bitcoin but will also include the Fed and monetary economics as these stories are deeply intertwined.

글은 일반적으로 비트코인을 고수하지만 이러한 이야기가 깊이 얽혀 있기 때문에 연준과 통화경제학도 포함할 것입니다.

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Because I’ll be trying to keep concise, the series will communicate my principal conclusions and opinions rather than setting out to present every detail that led to them;

간결하게 유지하려고 노력할 것이기 때문에 이 시리즈는 그 결과로 이어진 모든 세부 사항을 제시하기보다는 내 주요 결론과 의견을 전달합니다.

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나의 의도는 나의 사고과정에 대한 통찰력을 제공하고 다른 사람들이 더 많은 것을 배우고자 하는 경우 로드맵을 제공하는 것입니다.

my intention is to provide insight into my thought process and to provide a roadmap if others are interested in learning more.

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My hope is to reach a broader audience (beyond those that have been formative in my own journey) and to help folks on the periphery gain a better understanding of why many of us are so focused on bitcoin as a subject matter.

내 희망은 (내 자신의 여정에서 형성되었던 사람들을 넘어) 더 많은 청중에게 다가 가고 주변사람들이 왜 우리 중 많은 사람들이 주제로서 비트코인에 그렇게 집중하는지 더 잘 이해하도록 돕는 것입니다.

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제시된 견해는 Unchained Capital 또는 동료의 견해가 아니라 명시적으로 내 자신의 것입니다.

Views presented are expressly my own and not those of either Unchained Capital or my colleagues.

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Hope you enjoy & please provide feedback.

즐기시기 바랍니다 & 의견을 제공하십시오.

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비트코인은 돈이다

Bitcoin is money​

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Or rather, Bitcoin has become money (to me).

또는 오히려 (나에게) 비트코인이 돈이 되었습니다.

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It was a slow process that involved unlocking a number of mental blocks along the way but it began with asking the question, what is money?

그 과정에서 수많은 정신적 블록을 풀어야 하는 느린 과정이었지만 돈이란 무엇인가? 라는 질문으로 시작했습니다.

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그것이 진짜 토끼 굴의 시작입니다.

That is the beginning of the real rabbit hole.

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And not the speculative, I’m looking for a lottery ticket blockchain-is-going-to-change-the-world kind of rabbit hole.

투기적인 것이 아니라 복권 티켓 블록체인-세계를 바꾸고 있는 일종의 토끼 구멍을 찾고 있습니다.

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At the root level, it’s the rabbit hole that attempts to answer the question, “why is the dollar in my pocket money?”

뿌리 수준에서 "내 용돈은 왜 달러지?"라는 질문에 답하려고 시도하는 것은 토끼 구멍입니다.

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수억 명의 사람들이 매일 힘들게 번 실제 가치를 이 종이 (또는 디지털 표현)로 교환하는 이유는 무엇입니까?

Why do hundreds of millions of people exchange their hard-earned, real-world value every day for this piece of paper (or digital representation)?

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질문하기 어려운 질문이고 대답하기 어려운 질문인데, 나는 모든 사람이 자기 방식으로, 자기 시간표에 따라 자신의 삶의 경험에 따라 접근해야 한다는 것을 깨달았습니다.

It’s both a difficult question to ask and a harder one to answer, something I realized everyone has to approach in their own way, on their own timeline and guided by their own life experiences.

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사람들은 비트코인을 이해하기 시작하기 위해 그 질문에 관심을 가져야 합니다.

People have to be interested in that question in order to even begin to understand bitcoin.

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“What is money? That is the beginning of the real rabbit hole.”

“돈이란 무엇입니까? 그것이 진짜 토끼 굴의 시작입니다.”

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나에게 그 길은 먼저 금이 왜 돈인지 이해하는 것이었습니다.

For me, the path involved first understanding why gold was money.

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That involved understanding the unique properties which made something a better or worse form of money and what differentiated money as a unique economic good compared to most other types of economic goods.

그것은 무언가를 더 좋거나 나쁘게 만드는 독특한 속성과 대부분의 다른 유형의 경제적 재화에 비해 독특한 경제적 재화로 돈을 차별화하는 것을 이해하는 것을 포함했습니다.

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비트코인 표준은 문제를 탐구하는 데 있어 복음이 아니라 문제 진술에 대해 생각하는 기초가 되었습니다.

The Bitcoin Standard was formative for me in exploring the questions, not as a gospel but rather, as a foundation to think about the problem statement.

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When I applied that foundation to my own life experiences and to my own understanding of the existing financial system, and its flaws, only then did it begin to become intuitive.

그 토대를 내 삶의 경험과 기존 금융 시스템과 그 결점에 대한 내 자신의 이해에 적용했을 때야 직관적이 되기 시작했습니다.

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And that’s something that may be evident (that bitcoin is intuitive as money) to those that have spent years thinking about it relative to monetary principles but it’s also true that bitcoin is not intuitive.

그리고 그것은 화폐원칙과 관련하여 몇 년을 생각한 사람들에게는 분명할 수 있는 것이지만 (비트코인은 돈처럼 직관적이라는 것), 비트코인이 직관적이지 않다는 것도 사실입니다.

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It’s extremely not intuitive until it becomes intuitive and then over time it becomes hyper intuitive.

비트코인은 직관적이 될 때까지 매우 직관적이지 않고 시간이 지남에 따라 매우 직관적이 됩니다.

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내 프로세스의 일부로 금과 달러 금융 시스템이라는 2가지 유형의 가이드 포스트와 관련하여 비트코인을 고려하는 것이 도움이 된다는 것을 알았습니다.

As part of my process, I found it helpful to consider bitcoin relative to two tangible guide posts: gold and the dollar financial system.

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Does A (bitcoin) share the properties of B (either gold or the dollar, respectively).

A (비트코인)는 B (각각 금 또는 달러)의 속성을 공유합니까?

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A가 B보다 낫습니까?

 Is A better than B?

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Because what makes something money is not an absolutism;

it is a choice between storing value in one medium vs. another, always involving trade-offs.

돈을 버는 것은 절대주의가 아니기 때문입니다.

그것은 항상 절충안을 포함하는 하나의 매체와 다른 매체에 가치를 저장하는 것 사이의 선택입니다.

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기존 금융 시스템의 결함 (각각 달러, 유로, 엔, 볼리바르, 페소 등)을 이해하지 못한 채 비트코인이 돈이 되는 진공상태에 도달할 수 없었을 것입니다.

Without understanding the flaws of the existing financial system (whether the dollar, euro, yen, bolivar, peso, etc., respectively), I could have never arrived at bitcoin being money in a vacuum.

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금융위기 당시 나는 도이치뱅크에서 일하는 동안 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 이해할 기준이 없었습니다.

While I worked at Deutsche Bank during the financial crisis, I had no baseline to understand what was actually happening.

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Ten years later, and after having worked in the restructuring world and at a macro hedge fund, only then did I start to develop a more clear understanding of what had really transpired in 2008 and 2009.

10년 후, 구조조정 세계와 거시 헤지펀드에서 일한 후에야 2008년과 2009년에 실제로 일어난 일에 대해 더 명확하게 이해하기 시작했습니다.

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위대한 금융위기에 대한 나 자신의 연구를 통해, 연준, 특히 양적완화의 영향 (여기 참조)에 대해, 나는 근본적 문제는 금융시스템이 약 150대 1 (부채가 너무 많고 달러가 너무 적음)에 레버리지되었다는 것이고,

미친 정도의 레버리지는 위기까지 이어지는 30년 동안 시스템 전체의 디레버리징을 일관되게 방지한 연준 정책의 기능으로만 가능했습니다.

Through my own research of the great financial crisis, the Fed and specifically the impact of quantitative easing (see here), I came to the principal conclusion that the root problem was that the financial system had been leveraged approximately 150-to-1 (too much debt and too few dollars) and that the insane degree of leverage was only made possible as a function of Fed policy which had consistently prevented system-wide deleveraging over the course of the three decades leading up to the crisis.

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더욱이 해결책 (양적완화)은 향후 10년 동안 지속불가능한 신용시스템을 전이시켜 미래의 양적완화를 불가피하게 만들 뿐이라는 것이 분명해졌습니다

Further, it became apparent that the solution (quantitative easing) merely caused an unsustainable credit system to metastasize over the subsequent ten years, making future QE an inevitability.

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I became convinced that, whether bitcoin survives or not, the existing financial system is working on borrowed time and that one way or another, something other than the status quo will be the inevitable path forward.

비트코인이 존속하든 안되든, 기존 금융시스템은 빌린 시간에 대해 작업하고 있으며, 어떤 식으로든 현상 유지가 아닌 다른 것이 필연적으로 앞으로 나아갈 길이라고 확신했습니다.

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"그 해결책 (양적완화)은 향후 10년 동안 지속불가능한 신용시스템을 전이시켜 미래의 양적완화를 불가피하게 만들 뿐이라는 것이 분명해졌습니다."

“It became apparent that the solution (quantitative easing) merely caused an unsustainable credit system to metastasize over the subsequent ten years, making future QE an inevitability.”

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Then I figured out that bitcoin has a fixed supply.

그런 다음 비트코인은 공급이 고정되어 있음을 알아냈습니다.

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Developing an understanding of how and why that is possible is the basis of understanding bitcoin as money.  

그것이 가능한 방법과 이유에 대한 이해를 하는 것이 비트코인을 돈으로 이해하는 기초입니다.

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이를 위해서는 경제적 인센티브가 비트코인의 기술 아키텍처와 결합되는 방식과 비트코인을 "위조"하거나 복제할 수 없는 이유 (또는 오히려 인센티브가 협력하기에 왜 그렇게 강하고 기회비용이 defect하기에는 너무 높은 이유)를 이해하는 데 상당한 개인적 투자가 필요합니다.

Doing so requires significant personal investment in understanding how economic incentives are woven together with bitcoin’s technical architecture and why bitcoin can’t be “faked” or copied (or rather, why the incentives are so strong to cooperate and why the opportunity cost is too high to defect).

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It’s a long road but will ultimately lead one to an understanding that a global network of rational economic actors, operating within a voluntary, opt-in currency system would not collectively and overwhelmingly form a consensus to debase the currency which they have all independently and voluntarily determined to use as a store of wealth.

긴 여정이지만 궁극적으로 자발적 opt-in 통화시스템 내에서 운영되는 합리적 경제 행위자의 글로벌 네트워크가 독립적이고 자발적으로 보유한 통화를 약화시키기 위해 집합적으로 압도적으로 합의를 형성하지 않을 것이라는 이해로 이어질 것이며, 부의 저장재로 사용하기로 결정했습니다.

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This reality (or belief system) then underpins and reinforces bitcoin’s economic incentives, technical architecture and network effect.

이 현실 (또는 신념 시스템)은 비트코인의 경제적 인센티브, 기술 아키텍처, 네트워크 효과를 뒷받침하고 강화합니다.

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따라서 소프트웨어 코드가 2,100만 비트코인만 존재하도록 지시하는 것은 아닙니다;

통화정책이 신뢰할 수 있고 탄력적인 이유와 비트코인이 검증가능한 희소성을 어떻게 달성하는지 이해하고 있습니다.

So it’s not simply that software code dictates that there will only ever be 21 million bitcoin; it’s understanding why that monetary policy is credible and resilient and how bitcoin achieves verifiable scarcity.

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That can’t happen overnight for any individual.

그것은 어느 개인에게도 하룻밤 사이에 일어날 수 없습니다.

 

It can’t be explained to someone at a cocktail party.

칵테일 파티에서 누군가에게 설명할 수 없습니다.

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인센티브 구조를 경험하고 10분마다 (평균) 몇 번이고 다시 일하는 모습을 보는 것만으로 시간이 지남에 따라 강화되고 강화되는 현실입니다.

It is a reality that is reinforced and strengthened over time only by experiencing the incentive structure and seeing it work time and time again, every 10 minutes (on average).

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When then compared to how the dollar system works or even the underpinnings of gold, bitcoin as money becomes more intuitive.

그런 다음 달러 시스템이 작동하는 방식이나 금의 토대와 비교할 때, 비트코인은 화폐로서 더 직관적이 됩니다.

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“비트코인은 글로벌 QE인 화폐 문제에 대한 해결책으로 존재합니다”

“Bitcoin exists as a solution to the money problem that is global QE”

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In summary, when trying to understand bitcoin as money, start with gold, the dollar, the Fed, quantitative easing and why bitcoin’s supply is fixed.

요약하면 비트코인을 돈으로 이해하려고 할 때 금, 달러, 연준, 양적완화, 비트코인 공급이 고정된 이유부터 시작해야 합니다.

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돈은 단순히 집단적 환각이나 신념 체계가 아닙니다;

Money is not simply a collective hallucination or a belief system;

there is rhyme and reason.

운율과 이유가 있습니다.

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비트코인은 글로벌 양적완화인 화폐문제에 대한 해결책으로 존재하며 터키, 아르헨티나 또는 베네수엘라의 현지 통화 악화가 미국달러 또는 선진경제에 결코 일어날 수 없다고 믿는다면, 우리는 단지 같은 곡선상의 다른 시점에 있습니다.

Bitcoin exists as a solution to the money problem that is global QE and if you believe the deterioration of local currencies in Turkey, Argentina or Venezuela could never happen to the U.S. dollar or to a developed economy, we are merely at a different point on the same curve.

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Bitcoin represents a fundamentally different structure and a more resilient path forward but you have to understand where we’ve been and how we got here to know where we’re going.

비트코인은 근본적으로 다른 구조와 보다 탄력적 전진 경로를 나타내지만 우리가 어디로 갔는지, 우리가 어디로 가는지 알기 위해서는 우리가 어떻게 여기에 왔는지 이해해야 합니다.

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Hayek은 가격 메커니즘을 세계에서 가장 큰 지식분배 시스템 (The Use of Knowledge in Society)이라고 썼습니다.

Hayek writes about the price mechanism as the greatest distribution system of knowledge in the world (The Use of Knowledge in Society).

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When the money supply is manipulated, it distorts global pricing mechanisms which then communicates “bad” information throughout the economic system.

통화공급이 조작되면 글로벌 가격 매커니즘을 왜곡하여 경제 시스템 전체에 "나쁜" 정보를 전달합니다.

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그 조작이 30-40년에 걸쳐 지속될 때, 근본적 경제활동에 막대한 불균형이 생겨 오늘날 우리가 처해 있는 곳입니다.

When that manipulation is sustained over 30-40 years, massive imbalances in underlying economic activity are created which is where we find ourselves today.

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Ultimately, gold’s failure was the dollar and the dollar’s failure is the economic distortion which led to, and which has been exacerbated by, QE.

궁극적으로 금의 실패는 달러였고 달러의 실패는 양적완화로 이어지고 악화된 경제적 왜곡입니다.

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비트코인의 약속은 둘 다에 대한 해결책입니다.

Bitcoin’s promise is the solution to both.

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Because bitcoin’s supply is fixed and cannot be manipulated, it will eventually become the most reliable pricing mechanism in the world and consequently, the greatest distribution system of knowledge.

비트코인 공급은 고정되어 있고 조작할 수 없기 때문에 결국 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 가격 매커니즘이되어 결과적으로 최고의 지식 유통 시스템이 될 것입니다.

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오늘날 목격된 변동성은 채택이 엄청나게 증가하고 미래의 완전한 채택 상태로 발전함에 따라 가격 발견의 논리적 경로에 지나지 않습니다.

The volatility witnessed today is nothing more than the logical path of price discovery as adoption increases by orders of magnitude and as we advance toward that future state of full adoption.

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“Establishment economists deride the fact that bitcoin is volatile as if you can go from something that didn’t exist to a stable form of money overnight, it’s completely ludicrous.”

"기존 경제학자들은, 비트코인이 존재하지 않았던 무언가에서 하룻밤 사이에 안정된 형태의 돈으로 갈 수 있는 것처럼 변덕스럽고 완전히 우스꽝스럽다고 비웃고 있습니다."

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